Qué Son Las Medidas No Convencionales

Las medidas no convencionales (MNC) son herramientas de política monetaria que los bancos centrales utilizan cuando las medidas tradicionales, como bajar las tasas de interés de referencia a cero o cerca de cero, ya no son efectivas para estimular la economía. Básicamente, son soluciones de "último recurso" para reactivar el crecimiento y combatir la deflación.

¿Cuándo se usan las MNC?

Principalmente en situaciones de:

• Recesión profunda: Cuando la economía se contrae significativamente.
• Deflación: Una caída generalizada y persistente de los precios.
• Crisis financiera: Cuando el sistema financiero está al borde del colapso.

Ejemplos de Medidas No Convencionales:

Veamos algunas de las más comunes:

1. Quantitative Easing (QE) / Flexibilización Cuantitativa:

Es quizás la MNC más conocida. Implica que el banco central crea dinero electrónicamente y lo usa para comprar activos financieros, generalmente bonos del gobierno y, a veces, activos respaldados por hipotecas. El objetivo es:

• Bajar las tasas de interés a largo plazo: Haciendo más barato el endeudamiento para empresas y consumidores.
• Aumentar la liquidez en el mercado: Facilitando el acceso al crédito.
• Enviar una señal de compromiso: Demostrando que el banco central está decidido a estimular la economía.

Ejemplo: Un banco central compra 100 mil millones de euros en bonos del gobierno, inyectando esa cantidad de dinero en el mercado.

2. Forward Guidance / Orientación a Futuro:

Se trata de comunicar explícitamente las intenciones futuras del banco central con respecto a las tasas de interés o a otras políticas. El objetivo es influir en las expectativas del mercado.

• Reducir la incertidumbre: Dando a las empresas y consumidores una idea más clara de lo que pueden esperar en el futuro.
• Mantener las tasas de interés bajas por más tiempo: Comprometiéndose a no subir las tasas hasta que se cumplan ciertas condiciones económicas.

Ejemplo: El banco central anuncia que mantendrá las tasas de interés cercanas a cero hasta que la tasa de desempleo baje al 5%.

3. Tasas de Interés Negativas:

Implica cobrar a los bancos comerciales por mantener reservas en el banco central. El objetivo es incentivar a los bancos a prestar más dinero.

Ejemplo: Un banco central cobra un -0.5% anual sobre las reservas excedentes que los bancos comerciales mantienen en el banco central.

Las MNC son complejas y conllevan riesgos, pero pueden ser cruciales para estabilizar la economía en tiempos difíciles.