La clasificación general de los sistemas de tipo de cambio se centra en el grado de flexibilidad que tienen los tipos de cambio.
Tipos de Cambio Fijos
Primero, consideramos los tipos de cambio fijos. En un sistema de tipo de cambio fijo, el valor de una moneda se mantiene constante con respecto a otra moneda o a una cesta de monedas, o incluso a un activo como el oro. Esto requiere intervención constante del banco central.
Para mantener el tipo de cambio fijo, el banco central debe comprar o vender su propia moneda en el mercado de divisas. Imagina que el tipo de cambio entre el peso mexicano y el dólar estadounidense está fijado en 20 pesos por dólar. Si la demanda de pesos disminuye, el banco central mexicano deberá comprar pesos para evitar que su valor caiga por debajo de 20 pesos por dólar. La compra de pesos reduce la oferta de pesos en el mercado, lo cual ayuda a mantener el tipo de cambio fijo.
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Un ejemplo histórico es el sistema de Bretton Woods, donde las monedas de muchos países estaban fijadas al dólar estadounidense, y el dólar estadounidense estaba a su vez convertible en oro.
Tipos de Cambio Flexibles
Ahora, examinemos los tipos de cambio flexibles (también llamados flotantes). Bajo un sistema de tipo de cambio flexible, el valor de una moneda se determina por las fuerzas de la oferta y la demanda en el mercado de divisas. El banco central generalmente no interviene directamente para influir en el tipo de cambio.
Piensa en el precio de las acciones en la bolsa de valores. Sube o baja dependiendo de si más personas quieren comprar o vender las acciones. De manera similar, el valor de una moneda en un sistema de tipo de cambio flexible sube o baja dependiendo de si hay más demanda u oferta de esa moneda.
Por ejemplo, si hay una mayor demanda de euros debido a que la economía europea está creciendo rápidamente, el valor del euro aumentará frente a otras monedas. Muchos países, como Estados Unidos y la Unión Europea, operan bajo sistemas de tipo de cambio flexible.
Tipos de Cambio Intermedios
Entre los tipos de cambio fijos y flexibles, existen varias categorías intermedias. Estos se conocen como tipos de cambio intermedios, o también manejados.
Flotación Dirigida (Managed Float): En este sistema, el tipo de cambio se determina principalmente por las fuerzas del mercado, pero el banco central interviene ocasionalmente para suavizar las fluctuaciones excesivas o para alcanzar un objetivo de tipo de cambio no anunciado. El banco central no tiene un objetivo específico y público, pero interviene cuando considera necesario.
Bandas de Fluctuación (Target Zone): En este caso, el banco central establece una banda o rango dentro del cual el tipo de cambio puede fluctuar libremente. Si el tipo de cambio alcanza el límite superior o inferior de la banda, el banco central interviene para mantenerlo dentro del rango. Una banda reduce la volatilidad.
Anclaje Deslizante (Crawling Peg): Este sistema implica ajustar gradualmente el tipo de cambio fijo a intervalos regulares. Por ejemplo, el banco central podría devaluar la moneda un pequeño porcentaje cada mes. Esto se hace para tener en cuenta la inflación o los cambios en la competitividad.
En resumen, la clasificación general de los sistemas de tipo de cambio incluye: tipos de cambio fijos, tipos de cambio flexibles y varios tipos de cambio intermedios, cada uno con diferentes grados de intervención del banco central.
